“预增王”的生意经：齐峰新材业绩何以暴增逾25倍？

　　依赖逾25倍的事迹增幅，齐峰新材（002521。SZ）成为目前A股的年报“预增王”。

　　事迹预告显示，齐峰新材估计2023年归属于上市公司股东的净利润2。25亿元—2。60亿元，同比延长2554。62%—2967。56%。可是，正在事迹亮眼的同时，公司产能操纵率却显示升浸震撼。

　　对付事迹大幅延长的缘故、产能操纵率震撼等题目，截至发稿，齐峰新材方面未向《中邦策划报》记者作出回应。可是，其正在事迹预告中显示，陈述期内客户需求繁荣，公司产销量填补，要紧原资料代价降低，本钱低浸，逐鹿力进一步提拔。

　　中研普华钻探员陈博正在经受记者采访时显示，受“一带一起”、旧城改制、消费升级等利好刺激，装点原纸行业的下逛需求提拔，发动了齐峰新材的产销量延长。

　　齐峰新材主营高级装点原纸的研发、坐蓐和出售。1月18日，齐峰新材宣告的事迹预告显示，估计2023年归母净利2。25亿元—2。60亿元，同比延长2554。62%—2967。56%。

　　近年来，正在消费升级趋向下，本性化、轻量化、皮相雅观的定制家具尤其受到消费者宠爱，由此发动中高端装点原纸需求延长。同时，跟着“以纸代塑”计谋的深刻促进，下逛资产需求延长明白。

　　除了齐峰新材以外，另一家装点原纸企业华旺科技（605377。SH）也竣工事迹延长。2023年前三季度，该公司竣工买卖收入29。84亿元，同比延长19。86%；归属于上市公司股东的净利润3。97亿元，同比延长20。02%。

　　陈博显示，本钱端的大幅降低，是装点原纸坐蓐企业竣工结余大幅延长的合节身分。企业坐蓐所需的要紧原资料为钛白粉和木浆，正在2023年度代价都有肯定震撼。个中，纸浆代价自2023年年头此后急速回落至史书低位，发动装点原纸交易结余一连提拔。

　　华旺科技人士告诉记者，2023年行业供需两旺。装点原纸行业自2023年三季度早先具体急速升温，公司从二季度早先订单不停延长，今后不停处于延长状况。

　　2023年7月，商务部等13部分宣告合于鼓舞家居消费若干设施的告诉，为家居消费商场注入了新的生气。这一计谋煽惑金融机构增强对家居消费的信贷赞成，同时开导企业升高家居消费提供质地和水准。正在计谋的饱舞下，齐峰新材、华旺科技等企业迎来了新的兴盛时机。

　　可是，齐峰新材2023年事迹大幅延长的要紧缘故，也与2022年净利润基数和事迹下滑相合。

　　2022年，受累于上逛原资料代价上涨，齐峰新材竣工买卖收入31。19亿元，同比下滑15。76%；归母净利润847。58万元，同比下滑达94。87%。2022年和2023年1—9月，齐峰新材受原资料代价震撼影响，归纳毛利率辨别为7。85%和13。46%，差别明白。

　　齐峰新材方面显示，原资料代价大幅震撼导致公司毛利率呈降低趋向，跟着原资料代价的回落及事迹回暖，公司2023年1—9月毛利率已回归至近三年高位。别的，齐峰新材2023年前三季度事迹竣工大幅延长，陈述期内其竣工营收约27。13亿元，同比延长10。37%，净利润约1。57亿元，同比延长4134。88%。

　　近年来，齐峰新材踊跃扩张产能以应对不停延长的商场需求。2023年3月，齐峰新材为进一步夸大产能，拟引入上逛企业中核钛白（002145。SZ）举动策略投资者，以补足本钱端结构。依照生意计划，齐峰新材拟定增募资4亿元至6。15亿元，由公司实控人李学峰与中核钛白辨别认购50%。发行完结后，中核钛白将成为齐峰新材持股5%以上的股东。

　　2023年9月5日，齐峰新材更新募资仿单，拟定增募资不低于3。9亿元且不超出5。49亿元，用于20万吨特种纸项目(一期)。项目实行后将新增装点原纸产能8万吨，届时公司装点原纸产能将抵达50。4万吨。

　　本相上，除了齐峰新材上述项目外，业内再有不少项目赓续上马。个中，华旺科技估计新增13万吨装点原纸产能；夏王纸业于2021年腊尾投产的7万吨装点原纸产能也将正在近期荟萃开释。

　　兴业证券方面显示，2021年，齐峰新材、夏王纸业、华旺科技的商场份额（销量口径）辨别为28。1%、21。4%、16。8%，商场占领率约70%，行业荟萃度处于较高水准。这些头部企业提价协同性强，其踊跃摆设产能，将进一步抢占中高端商场份额。

　　兴业证券方面以为，装点原纸经由印刷、浸胶后操纵于人制板贴面，并最终操纵于家具、地板、木门等终端消费品，其需求与下逛的家居地产行业严紧干系。正在“房住不炒”基调下，为保障正在修项目顺手交付，政府赓续出台地产刺激计谋，地产托底希望发动装点原纸内需安定延长。

　　正在陈博看来，目前邦内大部门装点原纸坐蓐厂家普及范围较小，产物公共为低档装点原纸，且产物同质化、附加值低、质地不巩固。而高级装点原纸正在邦内惟有少数具有范围的厂家举行坐蓐，中高级商场的逐鹿，要紧展现正在产物色牢度、文饰性、适印性和批量巩固性等方面。

　　陈博显示，经由近几年激烈的商场逐鹿和资产的急速升级，逐步造成了以齐峰新材、华旺科技、夏王纸业等为代外的少数具有肯定范围的装点原纸坐蓐企业，资产荟萃度逐步升高。

　　布告显示，2020年、2021年、2022年和2023年1—9月，受宏观境遇震撼、部门产线停工改制、壁纸商场需求转变等众重身分影响，齐峰新材装点原纸系列产物产能操纵率辨别为74。89%、86。09%、68。20%和68。47%，存正在肯定水准下滑。

　　齐峰新材方面显示，若公司未能竣工交易的有用扩张和良性兴盛，订单亏损导致产能操纵率下滑将填补公司产物分摊的单元本钱，进而影响公司的毛利率目标，从而对公司经买卖绩酿成倒霉影响。

　　比拟之下，华旺科技则连结了较高的产能操纵率。记者从华旺科技方面领悟到，2023年该公司现有装点原纸产能操纵率不停连结正在90%以上。