2021年家居定制行业年报研究报告

　　？？2021年年报季收官，9大定制家居上市企业成果单逐一披露，正在疫情、房地产行业暴雷、原质料价钱上涨等影响下，9家企业均展示增收不增利，满堂净利润水准有区别水准下滑。

　　？？乐居财经梳理年报涌现，2021年定制家居行业体例于墟市轰动中静静生变。欧派家居营收踏入200亿，索菲亚来到百亿阵营，志邦家居冲破50亿范畴，行业从“欧索尚”的体例逐渐迈向“欧索尚志”时期。

　　？？营收方面，9家定制企业均跑赢家居行业均匀增速，保留正向拉长，个中好莱客同比拉长54。4%，营收增速排名首位；我乐家居营收倒数第二，但毛利率达46。2%，排名第一；净利润方面，欧派家居26。66亿元的收入跨越其余8家之和。

　　？？从满堂景况看，2021年九大定制企业共告竣买卖收入约549。76亿元，比拟2020年的约422。19亿元，拉长了127。57亿元足下，涨幅约30%。远远优于邦度统计局揭晓的2021年整年家具行业范畴以上企业买卖收入同比13。5%的拉长。另一个参考数据是，2016年-2020年九大定制家居上市公司的买卖收入复合拉长率为17。88%。

　　？？借使以此为基数来看营收增幅，有4家企业“被均匀”，1家企业“没落伍”，4家企业“拖后腿”，然而比拟2020年“有增有减”，9家企业均告竣了营收正拉长。

　　？？财政数据显示，欧派家居成为首个冲破200亿大合的定制家居企业，行业龙头位置连接夯实，与第二名索菲亚的差异从2020年的64亿元扩充到100亿元；排行第二的索菲亚挤进百亿阵营，与第三名尚品宅配的差异从2020年的18亿元扩充到31亿元；头部3家营收差异拉大，从侧面反响出龙头企业的拉长韧性。从增幅上看，头部3家中，唯有欧派家居跑赢均匀增速。

　　？？2021年，排名中段的3家企业连接发力，营收增速显露亮眼。排名第六的好莱客以54。4%的增速领跑，排行第四的志邦家居依据34。17%的增速，营收冲破50亿元，将自身与尚品宅配的差异从2020年27亿元缩小至22亿元；金牌厨柜保留稳步拉长，增速比2020年提升了约6个百分点。

　　？？其它发力中高端墟市原创产物的皮阿诺，营收跨越我乐家居，排名上升一位，营收增幅也横跨我乐家居近14个百分点。顶固集创营收依旧甩尾，然而48。82%的增幅排名第二。

　　？？主买卖务功绩方面，除了尚品宅配和我乐家居，其余7家正在定家居筑筑业功绩占比都正在90%以上，个中有5家跨越95%，索菲亚到达99。39%。

　　？？分产物看，涉及橱柜、衣柜和木门产物的居众。值得戒备的是，欧派家居衣柜及其配套家居产物营收达101。71亿元，同比拉长49。53%，占营收比达49。75%；其橱柜生意告竣买卖收入75。29亿元，也保留着行业第一。

　　？？正在与欧派家居组织彷佛的几家企业中，索菲亚正在衣柜及其配套产物上营收82。69亿元，占比79。46%；志邦家居满堂橱柜功绩29。34亿元营收，占比56。94%；皮阿诺定制厨柜及其配套产物营收11。8亿元，占比64。73%；顶固集创的衣柜及其配套家居营收功绩占比55。74%，为7。24亿元；金牌厨柜的满堂橱柜生意营收3。82亿元，占比69。29%，好莱客衣柜及全屋产物功绩了61。96%的营收。

　　？？尚品宅配和我乐家居则更偏向于全屋定制生意，我乐家居全屋定制功绩68。33%的事迹，尚品宅配寄托定制家居告竣买卖收入47。43亿元，占比72。83%。

　　？？2021年正在原质料价钱上涨压力下，9家企业毛利率展示下滑，然而下滑幅度统制正在4%以内。毛利率水准有2家跨越3%，个中索菲亚下滑幅度最大为3。35%，欧派家居下滑3。31%；尚品配宅根基持平，仅下滑0。06%。

　　？？固然毛利率排名倒数第二，然而欧派家居的净利率排名第一，为13。03%；反而是毛利率排名第一的我乐家居，净利率排倒数第二；毛利率排第三的皮阿诺，净利率垫底。

　　？？正在净利润方面仅有欧派家居、志邦家居以及金牌厨柜保留正拉长，其余6家企业全线下滑，个中顶固集创、我乐家居、皮阿诺净利润区别蚀本7。29亿元、1。62亿元以及0。85亿元，同比区别下滑490。18%、470。05%以及173。73%。

　　？？正在原质料价钱上涨已成为到底的景况下，2021年不少企业寄托“套餐”掀起“价钱战”。将众个单品项目打包，从全屋定制造成整家定制，正在物流、运输、人工等方面统制本钱，正在肯定水准上来说，能够缓冲一下原质料价钱上涨带来的压力，比方欧派家居、索菲亚、尚品宅配、金牌厨柜区别推出了套餐。

　　？？从套餐实质看，大同小异，众半为定制制品家具软装或家品，10 或20 ㎡足下的定制柜居众，涵盖沙发、餐桌椅、靠山墙等，送厨柜、木门、智能小家居用品等。从价钱上看，套餐的订价大家正在3万元足下，索菲亚推出的“全大牌整装家”订价正在39800元。

　　？？大宗生意一度是定制家居企业拉长最为迟缓的生意板块，但受脱险房企拖累，大宗生意客户的债务违约，带来的应收账款坏账，成为2021年定制家居企业事迹大幅下滑的重要由来。

　　？？我乐家居、索菲亚、好莱客就直接点名了受房企影响，对应收账款计提坏账。我乐家居针对互助的少许大型房企资金急急展示违约，对存正在减值迹象的应收款子单项计提信用减值绸缪4。31亿元；索菲亚也因某房地产公司2021年陷入债务危殆，对该公司账面余额3。41亿元的应收单据、4。62亿元的应收账款遵照80%的比例计提了坏账绸缪，其年度信用减值失掉高达6。5亿元。

　　？？满堂来看，2021年跟着地产企业频仍展示债务违约，定制家居企业受到波及的景况并不少睹。正在应收账款方面，营收范畴排名前线的索菲亚和欧派家居均跨越10亿元，尚品宅配应收账款排名第六，但周转率达47。65次，位列第一，其应收账款转化为现金的才力最强，换言之，其回款显露最好。金牌厨柜、欧派家居的周转率也都跨越20次，正在回款方面有肯定保障。

　　？？而正在须要转化成应收账款的存货方面，定制形式下，企业大家以销定产，库存相对可控，然而正在原质料价钱上涨之下，少许企业恰当提拔了库存，以分裂上逛价钱上涨。

　　？？欧派家居以14。63亿元领跑，尚品宅配位列第二，我乐家居垫底。归纳存货和应收账款周转率来看，欧派家居梵衲品宅配现金滚动性最好，皮阿诺和我乐家居甩尾。

　　？？正在一切家居行业范畴战加剧的景况下，优越的本钱将成为后续拉长的原动力，老手业进入渠道、品类、产能疾速扩张功夫，企业之间拼的便是资金能力。

　　？？9家上市定制家居企业中，总市值差异依旧较大。截止本年5月6日，9家企业总市值合计1108。06亿元，比拟2020岁尾的1713。28亿元，缩水近500亿，况且9家企业均有区别水准缩水，市值超百亿的企业数目也从2020年的4家删除至2家，市值50亿以下企业数目加添2家。家居行业上市公司品牌代价前三区别为欧派家居、顾家家居和索菲亚。

　　？？排名第一的欧派家居昨年底市值亲密千亿，为986。20亿元，截止目前，市值降落超283亿，来到703。57亿元；排名第二的索菲亚总市值为169。7亿元，比拟昨年缩水近90亿元。

　　？？志邦家居梵衲品宅配区别缩水约44亿、93亿，落伍百亿市值阵营。金牌厨柜、好莱客昨年市值还维护正在50亿阵营，本年也掉出50亿元队列。

　　？？第二名到第九名8家企业市值总和404。49亿元，不到欧派家居的60%，定制家居行业一家独大近况并未改进；而50亿市值以下的5家企业总市值合计122。8亿元，不足排名第二的索菲亚，墟市动荡之下，行业分解照旧显明。

　　？？对股东的回报方面，志邦家居的净资产收益率最高，为21。16%，也解释其赢利的恶果老手业里斗劲突出；有3家企业净资产收益率为负数，个中皮阿诺最低为-47。43%，这也意味着皮阿诺固然营收拉长了，但股东并没有赚到钱。

　　？？近7年来，定制家具墟市范畴增速永远保留正在20%以上，有机构预测2022年中邦定制家具墟市范畴达4730亿元，高速拉长赛道上范畴战必弗成少，这一点最直接的展现便是企业的门店数目。

　　？？2021年9家企业门店数目一连拉长，欧派家居以7475家门店位列第一，新增363家；跨越第二名的索菲亚近2000家，本钱范畴和门店数目都处于领先位置。

　　？？债务大概会影响公司的资金运转和策划照料，恰当的债务有利于企业盘活资产。2021年9家企业中除了金牌厨柜，其余8家企业资产欠债率均有区别水准上涨，均匀欠债率为51。6%。

　　？？个中有5家企业欠债率高于均匀值，区别为我乐家居、顶固集创、尚品宅配、索菲亚以及皮阿诺，欠债率区别为63。87%、56。75%、55。22%、52。23%以及51。87%。

　　？？满堂来看，除了欠债率最高的我乐家居和欠债率最低欧派家居差异显明以外，其余6家维护正在46。41%-56。75%之间，根基正在均匀线上下犹豫，差异不大。

　　？？2021年定制家居企业合计短期借债达60。2亿元，有息欠债为89。93亿元。

　　？？短期借债最众的3家企业为欧派家居、索菲亚、尚品宅配，区别为23。89亿元、13。02亿元、8。54亿元。

　　？？有息欠债最众的3家企业为索菲亚、欧派家居、尚品宅配，区别为24。16亿元、24。01亿元、14。18亿元。欧派家居、好莱客、金牌厨柜没有永久借债。

　　？？持有钱币资金最众的3家企业为欧派家居、索菲亚、尚品宅配，区别为65。62亿元、27。1亿元、13。93亿元。

　　？？正在归还短债才力方面，固然同比压力变大，但与手中现金比拟较而言，9家企业均无压力，现金均能遮盖短债。皮阿诺手持现金6。11亿元，短期借债0。75亿元，一年内到期的非滚动欠债0。07亿元，现金短债斗劲高为7。45，正在9家企业中排名首位。排名结果的好莱客，现金短债比为1。33。范畴靠前的“欧索尚志”四民众区别为2。73、1。94、1。38、2。19，满堂水准处于中上逛。